2018年1月17日，工信部發(fā)布關(guān)于電解鋁企業(yè)通過兼并重組等方式實施產(chǎn)能置換有關(guān)事項的通知。《通知》指出：1)電解鋁項目應(yīng)通過兼并重組、同一實際控制人企業(yè)集團內(nèi)部產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和產(chǎn)能指標交易的方式實施產(chǎn)能等量或減量置換；2)可用于產(chǎn)能置換的指標須在17年10月底國務(wù)院國資委、各省級人民政府上報國務(wù)院的清理整頓電解鋁違法違規(guī)項目專項行動工作總結(jié)報告的項目清單內(nèi)，2017年10月及以后建成的合規(guī)產(chǎn)能也可用于產(chǎn)能置換；3)11-17年關(guān)停并列入淘汰公告的產(chǎn)能指標須在18年12月31日前完成置換，逾期無效。
17年指標置換已達413萬噸，18年供給端預(yù)計受《通知》影響小
SMM數(shù)據(jù)顯示，17年我國已公告完成的電解鋁產(chǎn)能指標置換合計413萬噸(見附表1)，17年已公告并未完成指標置換的新建項目仍有207.9萬噸缺口，按照《通知》需在18年底完成置換，否則逾期無效；據(jù)阿拉丁統(tǒng)計，18年具備投放能力的新建產(chǎn)能約在339萬噸，大部分已獲得產(chǎn)能指標并按計劃投產(chǎn)運行。考慮到置換指標有限，我們預(yù)計18年電解鋁供給端增量受此次《通知》影響較小。
18年鋁行業(yè)望實現(xiàn)供需弱平衡
考慮到供給側(cè)改革和環(huán)保政策的持續(xù)推進、置換指標有限目前較為緊俏和未來新建電解鋁產(chǎn)能將會更加嚴格，預(yù)計18年供需結(jié)構(gòu)將得到持續(xù)改善。據(jù)阿拉丁，考慮到18年電解鋁新增產(chǎn)能擬投產(chǎn)進度不同，我們預(yù)計18年新增產(chǎn)量140萬噸，18年末全國電解鋁產(chǎn)量有望達到3800萬噸，同比增長約4%；預(yù)計電解鋁需求3816萬噸(增速約7.5%)，18年全年供給短缺約7萬噸，電解鋁供需有望實現(xiàn)弱平衡。
相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)情況：云鋁股份(水電鋁一體化龍頭，目前電解鋁產(chǎn)能120萬噸，19年年底產(chǎn)能有望達到300萬噸)；中國鋁業(yè)(電解鋁合規(guī)產(chǎn)能500萬噸，華云、華仁、華磊、中潤四大項目產(chǎn)能持續(xù)釋放中)；南山鋁業(yè)(進口澳礦、以長單為主)；中孚實業(yè)(電解鋁權(quán)益產(chǎn)能34萬噸)。